Der Handelskonzern Metro verkauft seine Supermarktkette Real an die Investoren SCP und X-Bricks – für eine Milliarde Euro. Görg, CMS und Skadden beraten rechtlich auf Käuferseite; Hengeler und Clifford begleiten den Verkäufer.
Die Supermarktkette Real ist nach monatelangem Tauziehen endlich verkauft. Doch für die 34.000 Beschäftigten in den 276 Filialen und für Millionen Real-Kunden geht die Ungewissheit weiter. Denn die neuen Eigentümer, der Finanzinvestor SCP und der Immobilieninvestor X-Bricks, wollen Real nach der Übernahme zerschlagen, wie SCP und Metro nach der Vertragsunterzeichnung in einer gemeinsamen Mitteilung bekräftigten.
Ein Großteil der 276 Real-Märkte soll an Wettbewerber wie Kaufland, Globus oder Edeka verkauft werden. Nur ein Kern von 50 Filialen soll noch 24 Monate unter dem Namen Real weitergeführt werden. Rund 30 Filialen sollen mangels Zukunftsperspektiven geschlossen werden. Mit welcher Filiale was geschehen soll, ließen die Beteiligten allerdings zunächst offen. Da ein Weiterverkauf vom Bundeskartellamt geprüft werden müsste, kann es auch noch dauern, bis hier Klarheit herrscht.
Real schreibt rote Zahlen, ist aber eine Milliarde wert
Die Supermarktkette Real war zuletzt das Sorgenkind bei dem Düsseldorfer Handelsriesen und hatte im Geschäftsjahr 2018/19 für tiefrote Zahlen bei der Metro gesorgt. Die meist auf der grünen Wiese gelegenen Hypermärkte litten seit Jahren unter den veränderten Einkaufsgewohnheiten in Deutschland. Immer öfter ließen die Kunden die Hypermärkte links liegen und kauften lieber in Supermärkten und bei Discountern in ihren Wohnvierteln.
Die Transaktion bewertet Real mit einer Milliarde Euro. Metro erwartet durch den Verkauf einen Netto-Mittelzufluss in Höhe von rund 300 Millionen Euro. Das sind 200 Millionen Euro weniger als noch vor wenigen Monaten erhofft.
Der Vertrag steht noch unter dem Vorbehalt der Genehmigung des Aufsichtsgremiums der russischen Sistema PJSFC, die die Finanzierung der Übernahme sicherstellt. Sistema teilte ebenfalls am Dienstag in Moskau mit, dass man dafür bis zu 263 Millionen Euro zur Verfügung stelle. Auch die Wettbewerbsbehörden müssen noch zustimmen.
Zäher Verkaufsprozess
Die Metro hatte bereits 2018 angekündigt, die Supermarktkette abgeben zu wollen, um sich ganz auf das Großhandelsgeschäft mit Gastronomen und kleinen Händlern konzentrieren zu können. Doch erwies sich der Verkaufsprozess als deutlich schwieriger als erwartet. Für den Verkauf hatte der Handelskonzern Hengeler Mueller und Clifford Chance mandatiert, zudem begleitete ein großes Inhouse-Team die Transaktion.
Die Federführung des Hengeler-Teams lag bei den Gesellschaftsrechtlern Dr. Christof Jäckle und Dr. Nicolas Böhm.
Clifford Chance übernahm nach eigenen Angaben die Verkäufer-Due Diligence für die 276 Real-Immobilien. Die Kanzlei hat den Handelskonzern schon zuvor mehrfach beraten, unter anderem im Jahr 2015 beim Verkauf von Galeria Kaufhof.
Rechtsberater der Madrid Acqui-Co GP GmbH, dem Joint-Venture der Erwerber SCP und X-Bricks, war CMS mit einem Team unter Federführung von Daniel Kamke. Laut einer Mitteilung der Kanzlei zählten die Legal Due Diligence und die Mit-Erstellung der Transaktionsdokumentation zum Beratungsumfang, aber auch die Beratung in Bezug auf die geplanten Restrukturierungsmaßnahmen.
CMS sei erst im Dezember 2019 beauftragt worden, teilt die Kanzlei mit. Zwar sei man im April 2019 vom Bieterkonsortium in die enge Auswahl der potentiellen Berater aufgenommen worden. Aber damals hatte Metro zunächst exklusiv mit dem Immobilieninvestor Redos verhandelt. Nachdem die Verhandlungen zwischen Metro und Redos gescheitert waren, kehrte Madrid Acqui-Co GP als exklusiver Bieter in den Transaktionsprozess zurück – und CMS war mit an Bord.
Der Finanzinvestor SCP ließ sich bei der Transaktion zusätzlich von Skadden beraten; die Federführung lag bei den Partnern Dr. Jan Bauer und Dr. Holger Hofmeister sowie dem Counsel Dr. Rüdiger Schmidt-Bendun. Das Mandat habe die Koordination und Begleitung des M&A Prozesses, den kartellrechtlichen Prozess sowie die steuerliche Strukturierung und die Finanzierung der Transaktion umfasst, teilt Skadden mit.
Görg beriet das Konsortium unter Federführung des Frankfurter Partners Oliver Nobel beim Kauf von Real. Das Team habe insbesondere mit den potentiellen Nachnutzern der Supermärke verhandelt und zu Einzelfragen im Zusammenhang mit der Finanzierung beraten, teilt die Kanzlei mit. Den Angaben zufolge liegen für mehr als 50 Prozent der insgesamt 276 Standorte konkrete Interessenbekundungen der Nachnutzer vor, so dass diese Standorte nach dem Closing der Haupttransaktion und der kartellrechtlichen Freigaben auf die jeweiligen Nachnutzer übergehen können.
Görg berät den X+Bricks nach eigenen Angaben seit der Unternehmensgründung im Sommer 2018. Auch die Gründung des Joint-Ventures mit SCP haben Anwälte der Sozietät verantwortet.
ah/LTO-Redaktion
mit Material von dpa
Hengeler Mueller für Metro:
Dr. Christof Jäckle, Federführung, Partner, Gesellschaftsrecht/M&A, Frankfurt
Dr. Nicolas Böhm, Federführung, Partner, Gesellschaftsrecht/M&A, Berlin
Dr. Matthias Scheifele, Partner, Steuern, München
Hendrik Bockenheimer, Partner, Arbeitsrecht, Frankfurt
Prof. Dr. Christoph Stadler, Partner, Kartellrecht, Düsseldorf
Dr. Gunther Wagner, Counsel, Steuern, München
Patrick Wilkening, Counsel, Gewerblicher Rechtsschutz/IT, Düsseldorf
Dr. Tobias Begemann, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, Berlin
Dr. Hermann Dahlitz, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, Berlin
Alexander Orlowski, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, Berlin
Aeneas Nalbantis, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, London
Dr. Nicholas Kubesch, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, Frankfurt
Dominik Stolz, Associate, Gesellschaftsrecht/M&A, Frankfurt
Marius Marx, Associate, Steuern, Frankfurt
Tobias Schwab, Associate, Steuern, München
Anne Broll, Associate, Arbeitsrecht, Frankfurt
Christian Dankerl, Associate, Kartellrecht, Düsseldorf
Metro Inhouse (laut Marktinformationen):
Dr. Christoph Kämper, General Counsel und Leiter M&A
Nils Hoffmann, Leiter Legal M&A
Conny Bickmann, Legal M&A
Dr. Simon Boll, Legal M&A
Dr. Matthias Kühn, Legal M&A
Dr. Michael Buch, Fusionskontrolle
Dr. Reto Batzel, Fusionskontrolle
Dr. Jan-Patrick Bost, Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht
Dr. Niklas Bielefeld, Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht
Eileen Hudson, IP
Laura Reiling, IP
Dr. Andreas Becker, Finanzierung
Clifford Chance für Metro:
Reinhard Scheer-Hennings, Federführung, Real Estate, Düsseldorf
Dr. Gerold Jaeger, Partner, Real Estate, Düsseldorf
Alexander Shemyakin, Senior Associate , Real Estate, Düsseldorf
Walid Hamid Saden, Associate, Real Estate, Düsseldorf
Elif Üzümovali, Associate, Real Estate, Düsseldorf
Tina Lukić, Transaction Lawyer, Real Estate, Düsseldorf
Katrin Rötering, Legal Tech Advisor, Real Estate, Frankfurt
Amrei Fuder, Senior Associate, Real Estate, Frankfurt
Anja Roth, Senior Transaction Lawyer, Real Estate, Frankfurt
Olaf Mertgen, Partner, Tax, Düsseldorf
Cord von Mandelsloh, Counsel, Tax, Düsseldorf
Dr. Christoph Holstein, Partner, Corporate, Düsseldorf
Dr. Tobias Kamerling, Senior Associate, Corporate, Düsseldorf
Dr. Moritz Pöschke, Consultant, Corporate, Düsseldorf
Dr. Mathias Elspaß, Partner, Public Law, Düsseldorf
Dr. Philipp Büsch, Senior Associate, Public Law, Düsseldorf
Zaid Mansour, Senior Associate, Public Law, Düsseldorf
Skadden für SCP:
Dr. Jan Bauer, Federführung, Partner, Corporate/M&A, Frankfurt
Dr. Holger Hofmeister, Federführung, Partner, Corporate/M&A, Frankfurt
Dr. Rüdiger Schmidt-Bendun, Federführung, Counsel, Corporate/M&A, Frankfurt
Dr. Matthias Horbach, Partner, Corporate/M&A, Frankfurt
Damien Simonot, European Counsel, Corporate/M&A, Frankfurt
David Quartner, European Counsel, Corporate/M&A, Frankfurt
Johannes Goossens, Associate, Corporate/M&A, Frankfurt
Julian Klose, Associate, Corporate/M&A, Frankfurt
Christian Kusenbach, Associate, Corporate/M&A, Frankfurt
Lukas Nein, Associate, Corporate/M&A, Frankfurt
Dr. Johannes Kremer, Partner, Banking, Frankfurt
Dr. Jörg Hanke, European Counsel, Banking, Frankfurt
Dr. Ulrike Schuster, Associate, Banking, Frankfurt
Thorsten Götz, Counsel, Kartellrecht, Frankfurt/Brüssel
Dr. Johannes Frey, Partner, Steuerrecht, Frankfurt
Dr. Florian Schmid, Associate, Steuerrecht, Frankfurt
Dr. Frank-M. Schwarz, Associate, Steuerrecht, Frankfurt
Mark Darley, Partner, Banking, London
Alexander Halms, Associate, Banking, London
Paul Yin, Associate, Banking, London
Frederic Depoortere, Partner, Kartellrecht, Brüssel
Franziska Rupp, Associate, Kartellrecht, Brüssel
CMS für das Bieterkonsortium Madrid Acqui-Co GP GmbH:
Daniel Kamke, Federführung, Partner, Restructuring, Düsseldorf
Dr. Maximilian Hacker, Counsel, Restructuring
Dr. Georg Faude, Senior Associate, Restructuring
Dr. Artur M Swierczok, Senior Associate, Restructuring
Eduard Baron von Hahn, Associate, Restructuring
Max Joachim, Associate, Restructuring
Dr. Fabian Schumann, Associate, Restructuring
Julia Hellberg, Senior Legal Consultant, Restructuring
Christopher Freiherr von Lilien-Waldau, Counsel, Corporate/M&A
Dr. Florian Plagemann, Counsel, Corporate/M&A
Katharina Mareike Franitza, Senior Associate, Corporate/M&A
Nico Hannemann, Associate, Corporate/M&A
Dr. Thomas Jansen, Associate, Corporate/M&A
Nicole Mundhenke, Associate, Corporate/M&A
Dr. Nora Zabel, Associate, Corporate/M&A
Heinz Joachim Kummer, Partner, Real Estate & Public
Philipp Schönnenbeck, Partner, Real Estate & Public
Dr. Jakob Steiff, Partner, Real Estate & Public
Dr. Rajiv Chandna, Counsel, Real Estate & Public
Dr. Christoph Grenz, Counsel, Real Estate & Public
Katharina Haidas, Counsel, Real Estate & Public
Dr. Benjamin Schirmer, Counsel, Real Estate & Public
Tina Karakurt, Senior Associate, Real Estate & Public
Dr. Daniel Krey, Senior Associate, Real Estate & Public
Dr. Thomas Langer, Senior Associate, Real Estate & Public
Dr. Michael Nauta, Senior Associate, Real Estate & Public
Dr. Julius Städele, Senior Associate, Real Estate & Public
Dr. Franz Maurer, Associate, Real Estate & Public
Cihan Cömert, Associate, Real Estate & Public
Babak Miller, Associate, Real Estate & Public
Désirée Oberpichler, Associate, Real Estate & Public
Sarah Rafiqpur, Associate, Real Estate & Public
Christopher Schmeckel, Associate, Real Estate & Public
Christoph Schröer, Associate, Real Estate & Public
Dr. Tobias Sdunzig, Associate, Real Estate & Public
Darina Baltadjieva, Legal Consultant, Real Estate & Public
Thomas Glaesmann, Partner, Labor, Employment & Pensions
Dr. Andreas Hofelich, Partner, Labor, Employment & Pensions
Dr. Sören Langner, Partner, Labor, Employment & Pensions
Dr. Michael Rein, Principal Counsel, Labor, Employment & Pensions
Dr. Martina Jentsch, Counsel, Labor, Employment & Pensions
Amelie Schäfer, Counsel, Labor, Employment & Pensions
Judith Cremer, Senior Associate, Labor, Employment & Pensions
Neil Yeats, Senior Associate, Labor, Employment & Pensions
Katharina Janzen, Associate, Labor, Employment & Pensions
Dr. Richard Lauer, Associate, Labor, Employment & Pensions
Verena Oechslen, Associate, Labor, Employment & Pensions
Dr. Elin Reiter, Associate, Labor, Employment & Pensions
Luisa Wangler, Associate, Labor, Employment & Pensions
Markus Deck, Partner, Intellectual Property
Dr. Heike Freund, Counsel, Intellectual Property
Philippe Heinzke, Counsel, Intellectual Property
Sven Krause, Associate, Intellectual Property
Robert Steiniger, Associate, Intellectual Property
Dr. Ulrich Becker, Partner, Commercial
Björn Waterkotte, Counsel, Commercial
Sinje Maier, Senior Associate, Commercial
Meike Neumeier, Associate, Commercial
Dr. Lisa Stiller, Associate, Commercial
Dr. Joachim Natterer, Partner, Banking & Finance
Thomas Gerdel, Partner, Tax Law
Dr. Martin Friedberg, Counsel, Tax Law
Tobias Schütz, Associate, Tax Law
Conrad Gräwe, Legal Consultant, Smart Operations
Stephanie Schulz, Legal Consultant, Smart Operations
Görg für das Käuferkonsortium:
Oliver C. Nobel, MBA (Wales), Partner, Immobilienwirtschaftsrecht, Frankfurt/Köln
Andreas Peter, Solicitor (England & Wales), Partner, Steuerrecht/Gesellschaftsrecht, München
Dr. Christian Schröder, Partner, Gesellschaftsrecht, München
Dr. Thomas Lange, Partner, Gesellschaftsrecht, Köln
Dr. Markus Heider, Partner, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Dr. Damian Tigges, Partner, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Dr. Thomas Christner, Partner, Öffentliches Wirtschaftsrecht, Köln
Dr. Christian Bürger, Partner, Kartellrecht, Köln
Dr. Marcus Richter, Partner, Arbeitsrecht, Köln
Dr. Michael Heise, LL.M., Partner, IT, Frankfurt
Dr. Adalbert Rödding, LL.M., Partner, Steuerrecht, Köln
Dr. Holger Dann, LL.M., Counsel, Steuerrecht, Köln
Dr. Franziska Kramer, Assoziierte Partnerin, Immobilienwirtschaftsrecht/Restrukturierung, Frankfurt
Sarah Theus, Assoziierte Partnerin, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Hanna Jansen, Assoziierte Partnerin, Arbeitsrecht, Köln
Dr. Raul Taras, Assoziierter Partner, Restrukturierung, Köln
Katharina Meeser, Associate, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Malik Djouah, LL.M., Maître en Droit, Associate, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Moritz Windheuser, Associate, Immobilienwirtschaftsrecht, Köln
Dr. Justus Kortleben, Associate, Restrukturierung, Köln
Tobias Schäfer, Associate, IT, Frankfurt
Charlotte Rommel, Associate, Gesellschaftsrecht, München
Dr. Karl-Georg Küsters, LL.B./LL.M., Associate, Steuerrecht, Köln
Ferdinand Petersen, Associate, Steuerrecht, Hamburg
Sebastian Schäfer, Associate, Arbeitsrecht, Köln
Dr. Ilka Mainz, Associate, Immobilienwirtschaftsrecht / Energiewirtschaftsrecht, Köln
Tamara Schwarz, LL.M., Wirtschaftsjuristin, Frankfurt
CMS / Skadden / Hengeler / Clifford Chance / Görg: Metro verkauft Real-Supermärkte . In: Legal Tribune Online, 20.02.2020 , https://www.lto.de/persistent/a_id/40389/ (abgerufen am: 09.12.2023 )
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